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银行间市场:忆往昔峥嵘岁月 看未来行稳致远

  特邀嘉宾:

  四川天府银行金融市场事业部总裁 何璐

  成都银行资金部总经理 杨建

  主 持 人:

  《金融时报》记者 齐闻潮 余幼婷

  40年改革开放滚滚浪潮,成就了我国经济社会各个方面的辉煌。与改革开放相伴而行的我国银行间债券市场,从无到有、从小到大,同样走过了快速、健康发展的辉煌历程,并逐步发展壮大为我国多层次金融市场体系的重要支柱,在大力支持实体经济发展、促进经济金融改革开放、有效落实国家宏观调控政策等各个方面均发挥着越来越重要的推动作用。在举国迎来改革开放40周年之际,回首市场所经历的峥嵘岁月,那些市场一线参与者、见证者有着怎样的回忆与情怀?又有哪些心得与思考?

  六月的成都,本该是酷暑时节,但一场绵绵细雨,却令人感觉清爽宜人。一间茶室,一杯清茗,来自天府之国的市场资深人士,与《金融时报》记者聚到了一起……

  主持人:自1997年6月商业银行全部退出证券交易所并组建银行间债券市场以来,银行间市场已经走过了21个年头,回顾市场发展与建设的各个历史阶段,两位所在的机构是如何与市场共同成长的?在此过程中取得了怎样的成绩?

  何璐:自1997年6月6日创立以来,银行间债券市场已逐步发展壮大为我国多层次金融市场体系的重要支柱,跃升为全球第二大债券市场。目光回转,四川天府银行与银行间市场结缘也已21年。从市场创立伊始,四川天府银行就关注其前景和发展,并以积极的状态参与其中,抢抓先机。2001年,我们成功加入全国统一同业拆借市场,并最早进行开放式回购业务并投资中国首期资产证券化业务。在这个过程中,债券资金业务逐步成为四川天府银行的特色业务。为了更好激发活力,四川天府银行在城商行同业中第一批成立专营机构——市场投资部。事实证明,这个大多数金融机构尚未重视的领域,正是此后20年银行业利润的新增长点,我们的投入和付出很快获得了回报。以2013年为分水岭,四川天府银行经历了两个重要的历史节点:2002年成立市场投资部是我们的第一次转型,债券资金业务作为一个利润中心,直面银行间市场的挑战;2013年是四川天府银行另外一个重要的转折点,债券资金业务与金融同业业务整合,总行成立了统一的金融市场部,业务范围涵盖除信贷资产和对外投资以外其他各类生息资产的运作,金融市场业务开始步入新的纪元,以稳健性与安全性备受市场关注,创造的业务收入快速增长,各个条线在细分行业内精耕细作、做深做强、总分联动,不断巩固金融市场板块对全行的利润贡献能力以及市场地位,进而助推全行传统业务转型。

  杨建:成都银行成立于1996年12月,可以说几乎与银行间市场同岁。银行间市场成立之初,成都银行就予以密切关注,并积极参与其中。成都银行是首批拥有开展结算代理业务资格的结算代理行,其后在银行间市场推出各项业务时均第一时间参与其中。在20多年的发展过程中,成都银行见证了银行间市场从无到有、从小到大波澜壮阔的发展历程,也借力银行间市场,发展壮大成为西南地区各项实力名列前茅的城商行,取得了诸多可喜的成绩和荣誉。

  第一,业务品种不断丰富,资产规模不断提高。成都银行债券投资从最初的国债、政策性金融债、地方债等利率债,到现在的商业银行金融债、次级债券、短期融资券、中期票据、企业债、非公开定向债务融资工具、资产支持证券等信用债,业务品种不断丰富。资金业务规模也从最初的百亿元左右增加到近两千亿元。第二,取得多项业务资格。成都银行是首批拥有开展结算代理业务资格的省内唯一结算代理行、中国国债协会理事级会员、农发行金融债券承销团成员、进出口银行金融债承销团成员、中国银行间交易商协会理事级会员、全国银行间同业拆借市场成员、中央国债登记结算公司结算成员(甲类)、非金融企业债务融资工具B类主承(银行类)、中央国库现金管理商业银行定期存款参与行。第三,获得多项荣誉。成都银行连续多年获得了全国银行间债券市场优秀成员、银行间本币市场优秀交易成员、中国债券市场优秀自营商、农发行优秀债券承销商、银行间本币市场最佳城市商业银行、中国债券市场优秀发行人、中国债券市场优秀自营机构、银行间本币市场活跃交易商等多项荣誉。

  主持人:20余年来银行间市场蓬勃发展,离不开众多市场参与者的共同推动。两位对此有何感悟?作为市场的参与者和见证者,有哪些可供分享的、有意义的重要时刻和事例?

  杨建:在20余年发展过程中,银行间市场不断推陈出新,产品种类不断丰富,成都银行作为投资人也因此受益匪浅。市场刚推出非公开定向债务融资工具(PPN)的时候,由于流动性较差,未得到投资者的充分认可,发行利率相对较高。我行在充分分析产品特点和风险后,敢为人先,加大投资力度,不但因此在发行人和主承销商中建立了口碑,而且取得了较高的投资回报。同样,在银行间市场推出信贷资产支持证券(CLO)时,我行敏锐地发现该产品风险低、收益高的优点,果断优化投资业务流程,简化投资手续,加大投资力度,使其成为当年的重要投资品种。这两个事例让成都银行深刻体会到,只有密切关注市场、深度参与市场、与市场同脉搏共命运,才能收获市场红利。

  何璐:2016年,我行通过银行间债券市场债券发行系统公开招标,成功发行28亿元二级资本债券。此次发债所募资金全部用于补充二级资本,提高资本充足率。本期债券是在我行面临利率市场化、经济增速放缓等挑战的情况下,实现资本补充渠道多元化的一次成功尝试。

  主持人:党的十九大报告提出“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力”。服务实体经济是银行间市场发展的重要使命,作为市场的一员,请问两位所在机构在践行这一社会责任的过程中有哪些重要举措?

  何璐:在银行间市场走过的21个年头中,在支持实体经济发展、优化社会融资结构、助力货币政策传导、降低企业融资成本等方面均发挥了不可替代的重要作用。在中国债券市场快速发展的大潮中,四川天府银行积极把握改革创新机遇,2017年至2018年,通过市场化发行商业银行小微金融债券30亿元,我们千方百计筹集资金回流反哺小微企业,让社会资金成为服务小微和实体经济的源头活水,把各类社会资金实实在在用到了支持实体经济方面。

  杨建:一是投资非金融企业债务融资工具,为实体经济提供资金。当前,成都银行投资企业类信用债余额在100亿元左右,有力地支持了当地实体经济发展。二是承销非金融企业债务融资工具,拓宽企业融资渠道。自2016年成都银行取得非金融企业债务融资工具承销资格以来,累计注册12只,注册金额103.5亿元,发行金额59.5亿元。2015年、2016年、2017年作为承销团成员,成都银行分销非金融企业债务融资工具规模均在200亿元左右,既促进了银行间市场发展,也为服务实体经济作出应有贡献。

  主持人:目前,我国银行间市场发行主体和机构投资者类型多元,债券创新产品丰富,市场交易活跃。请问两位所在的机构在银行间市场的特色和优势有哪些?在参与市场创新发展方面取得了哪些成果?

  杨建:为贯彻落实党中央、国务院关于深化体制机制改革、加快实施创新驱动发展战略政策精神,引导金融资源向科技领域配置,助推供给侧结构性改革,发挥债务融资工具市场支持双创企业发展、服务实体经济的积极作用,成都银行于2017年5月在银行间市场簿记建档发行了首单双创专项债务融资工具——成都高新投资集团有限公司2017年度第一期双创专项债务融资工具,受到银行间债券市场投资人的广泛认可。募集资金用于偿还银行贷款、孵化园项目建设和创新型企业创业股权投资,所投资行业分布于生物医药、高端装备制造、互联网软件开发、节能环保等国家战略新兴产业,直接支持成都高新区双创企业的科技创新与建设发展。本期债务融资工具作为首单在银行间市场发行的专项债务融资工具,是债务融资工具对双创企业金融服务模式的创新,对于引导金融资源向科技领域配置、发挥银行间市场支持双创企业发展具有重要的意义。

  何璐:四川天府银行与银行间市场共同进步,锐意进取,不断创新。2014年,我行在商业银行中第一批成功发行银行间资产支持证券;2015年,我行首次尝试债券借贷业务,在这一领域内,2018年进入银行间排名前30;2016年,我行开通匿名回购点击业务X-REPO;现券匿名点击业务X-BOND;2018年我行开通债券借贷匿名点击业务X-LENDING;2018年我行取得进出口行政策性金融债承销资质。

  主持人:去年末召开的中央经济工作会议强调,要打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。请问两位所在机构在参与银行间市场的过程中,如何有效平衡“促发展”和“防风险”的关系?对于应对市场流动性风险采取了怎样的措施?

  何璐:发展与风险更多时候是矛盾的两个方面,既不能为了快速发展而降低风险的防控,也不能为了守住风险而弱化发展的步伐。但是发展与风险在不同经济发展阶段,总有一方处于矛盾的主要方面,当前而言,“防风险”就是属于主要方面,而“促发展”属于次要方面。紧跟党的十九大和去年末的中央经济工作会议精神,我行在银行间市场业务的发展上更注重“防风险”,将风险防范放在业务开展的最前端,审查包括交易对手的风险、交易标的的风险以及合规上的风险等。因此,我行当前不仅要发展,而且要更稳健地发展,行稳致远。

  流动性风险是今年我行重点“防风险”的目标之一。为了应对市场流动性风险,我行从资产和负债两端进行调整:资产端不再追求规模上的扩张,而是力求控制资产质量,并且主动调整资产结构,更加注重资产的流动性;负债端根据监管要求,主动改变负债吸收策略,降低同业负债占比以及同业存单等高成本负债的吸收,使负债期限更加合理与平滑。

  杨建:为有效防控金融风险,平衡“促发展”和“防风险”的关系,成都银行计划通过“三年合规文化建设专项行动”,将合规管理和文化结合起来,把合规意识上升到合规文化的高度,以此形成合规管理长效机制,将合规意识内化为员工的心理红线,外化为员工的自觉行动,践行“合规创造价值”的理念。为此,成都银行成立了合规文化建设专项领导小组,自上而下分层推动合规教育大行动,强化稳健合规与加快发展并重的经营思路,在合规的前提下寻找发展的空间和途径;坚持“全覆盖原则”,将合规管理要求贯彻到投资交易所有业务流程及操作环节;坚持问题导向和标准导向,狠抓突出问题整改和风险处置,夯实风险管理基础。

  成都银行应对市场流动性风险的措施和经验,一是做好内部流动性风险管理工作。主要工作措施包括密切关注央行货币政策操作思路、金融监管逻辑和倾向,吃透监管精神,关注金融监管过程中机构行为的变化,提高流动性预判准确性,做好流动性风险管理的总体把控工作;保持高占比的流动性资产配置,建立品种多元、长短期限互为补充的资产组合;均衡业务到期现金流分布,确保流动性安全。二是抱团取暖建立流动性互助机制。2016年,在四川银监局和四川省城市商业银行协会的指导和支持下,成都银行作为第一任管理行牵头建立了四川省法人城商行流动性互助机制,包括常规流动性支持机制、流动性支持专项资金支持机制、紧急流动性救助机制。流动性互助机制有力地实现了城商行之间调剂资金余缺、平滑流动性波动作用,增强全省城商行整体流动性风险防控能力,有利于维护区域金融稳定。

  主持人:银行间市场的发展壮大离不开各参与机构人才队伍的建设。请问两位所在机构在市场专业人才培养方面有哪些可分享的经验?

  杨建:一是面向高校和内部招聘基础人才。成都银行每年通过校园招聘、内部选拔等渠道招揽有投资交易禀赋的人才,采用以老带新、岗位轮换、同业交流、专业培训、专家指导、模拟交易等方法,将其培养成专业的交易人员、研究人员和产品设计人员。二是面向社会招聘专家型人才。对于专业知识、交易经验要求较高、短期内无法通过内部培养获取的专家型人才,成都银行会匹配具有市场竞争力的薪酬,通过社会招聘引进人才。三是建立双序列晋升通道。在原有行政管理序列的基础上,引入交易员专业技术序列,拓宽了员工的发展空间和晋升通道,有利于留住优秀人才,建立一支高素质、复合型专业人才队伍。

  何璐:在资产规模不断扩大的20年间,金融市场板块一直不断摸索管理内功的提升,逐步形成了一整套良好的交易员培养机制,人才队伍的搭建是我行能够在银行间市场取得长足发展的重要基础。我行在银行间市场的专业人才培养上主要以自我培养为主导,并以外部学习为辅助。在自我培养上,强调员工的自我学习与互相学习,两者之间互为统一,员工间可以将自我学习的内容通过互相学习的方式进行分享。在外部学习上,强调我行员工通过向市场优秀机构、专业人士学习或参加业务培训等方式强化自身专业素养,最终再通过自我培养中的互相学习在我行员工间进行分享。

  主持人:我国银行间市场制度规则和运行机制不断完善,深度和广度不断拓展,对外开放力度不断增大。请问两位对市场未来的发展有何展望?您所在机构未来将如何进一步参与银行间市场?

  何璐:持续并不断深入地对外开放是我国银行间市场能够长远发展的必由之路。近几年不断推出的资本市场对外开放的举措印证了这一点,包括2016年推出的“沪港通”“深港通”,2017年推出的“债券通”等。可以预见,在“十三五”后半期,我国的资本市场开放程度将呈现广度更广、深度更深的局面,包括外资在境内的金融机构控股与设立、资本市场的直接参与、外汇交易更加自由化等都或将成为可能。我行也将紧跟资本市场不断对外开放的步伐,持续并深入地参与到银行间市场之中。我行仍将继续推进银行间衍生品业务开展,不断提高我行通过银行间市场综合业务向客户提供金融产品及服务的能力。

  杨建:当前,成都银行尚未取得部分银行间市场的业务资格,例如公开市场业务一级交易商、全国银行间债券市场做市商、衍生产品交易业务资格。因此,未来我行将在做好同业交流、人员配置、系统配套和制度出台等基础工作上,申请上述业务资格,以便更加深入地参与银行间市场,获取更广信息、提升企业形象、更有效地管理利率风险。

责任编辑:韩胜杰
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