返回首页
高端访谈CURRENT AFFAIRS
高端访谈 / 正文

完善汇率形成机制是当前改革重点

访本报专家委员会委员、兴业银行首席经济学家鲁政委

  进入2014年,中国经济延续了2013年的增长态势,虽然5月份以来的数据显示经济增速出现反弹迹象,但稳增长、调结构、促改革仍面临着不小的压力。如何看当前中国经济总体运行情况?如何协调平衡好稳增长、调结构、促改革三者的关系?当前改革的首要任务是什么?围绕相关问题,本报专家委员会委员、兴业银行首席经济学家鲁政委接受了本报记者的专访。

  记者:稳增长、调结构、促改革三者有着怎样的辩证关系?经济自主复苏的关键是什么?

  鲁政委:我个人的理解,“调结构”不是目标既定下的“毕其功于一役”,不是既定衡量指标达到了就意味着“结构优化”了,“调结构”结束了,而是一个伴随经济发展始终、永不停息的动态过程,其并不存在固定的“彼岸形态”,但需要一个能够容纳这种动态调整的机制保障。这种能够保证“调结构”得以实现的机制,说到底就是要“让市场起决定性作用”,这归根到底需要“简政放权”的改革才可能实现。从这个意义上说,“促改革”其实是“调结构”的必要条件,二者本质上是一致的。

  在一般意义上,如果所有市场主体都是预算硬约束,都按照市场逻辑行事,经济的内生动力就能够得到增长,由此也就有利于“稳增长”目标的实现。因此,“促改革”和依托于市场机制所进行的结构调整,是最终能够让经济自主复苏的关键。

  记者:如何协调平衡好稳增长、调结构、促改革三者的关系?

  鲁政委:我国36年来的经济发展经验,总结起来就是不断增强市场的作用,同时政府相应后撤,政府总体向公共服务领域收缩。虽然市场存在缺陷,有时候也会出现市场失灵,但与之相比,政府失灵往往更为严重,更不易纠正。因此,平衡稳增长、调结构、促改革三者关系的关键是切实深化“简政放权”的市场化改革。

  而不容乐观的是,恰恰我们眼下的“结构调整”,是在一些政府有着明确“彼岸目标”下的刻意推进行为,在这种过程中,市场的作用被弱化了,政府的作用被加强了。

  记者:不可否认,实现全年经济目标还需跨越很大的阻碍。在您看来,当前制约中国经济复苏的掣肘是什么?

  鲁政委:从拉动经济的“三驾马车”来看,2001年至2013年,13年的数据显示,我国内需一直较为强劲,年增长率有12年在8.0%以上,即使最低的一年也在7.8%以上。2014年第一季度,我国消费加上投资对GDP的拉动高达8.8%,内需相当强劲。这意味着,造成目前中国经济最终表现低迷的关键是净出口拖了后腿。

  而净出口对经济的拉动直接与人民币有效汇率紧密相连。按照经济学的定义,所谓均衡汇率,就是既不存在内部失衡也不存在外部失衡时的汇率。外部失衡是指经常项目盈余偏高或赤字偏大,内部失衡是指存在就业压力。自2011年以来,我国经常项目相对于GDP的比率就已落入3%以内,而3%是经验上可以认为国际收支基本平衡的边界,2014年第一季度这一比率更是只有0.3%,这意味,我国已不存在所谓的“外部失衡”。但与此同时,自2012年以来,我国经济持续下行,稳增长、保就业压力显著,意味着我国存在“内部失衡”。外部均衡而内部失衡,这表明目前人民币有效汇率已经出现了高估,高估的汇率直接造成净出口对GDP形成了负向拉动。数据分析显示,工业企业利润、第二产业占GDP比率的升降都与人民币有效汇率呈显著的反方向变化。这意味着,当前各方所广泛关注的经济内生动力不足、脱实向虚都与汇率密切相关。进一步的数据分析还发现,年度财政决算赤字和社会融资相对于GDP的比率,也和人民币有效汇率存在密切关系:偏高的有效汇率造成了经济的下行压力,迫使财政不得不扩张以“稳增长”,在此过程中,货币政策不得不放松予以配合。

  由此,人民币有效汇率的高估,已成为当前制约中国经济复苏的关键,高估的汇率使得企业盈利能力恶化,无法降低资产负债率,经济下行使得财政不得不勉力扩张,而在盈利能力没有改善的情况下增加融资,只能让经济杠杆率继续攀升。由此,高估的人民币有效汇率,使得无论是微观去杠杆还是宏观去杠杆,都变得困难甚至不可能。

  记者:基于以上分析,您认为当前改革的首要任务或者说重要突破口是什么,您有何建议?

  鲁政委:我们建议,把完善汇率形成机制作为当前首要的战术性改革任务,其关键是要扩大人民币中间价的日间波动幅度,从而提高人民币汇率的波动率,对冲中外利差偏大、在套利行为下所形成的人民币背离经济基本面的升值压力,最终让人民币汇率能够在市场力量的驱动下调整,反映中国经济的基本面。

责任编辑:lgs
相关稿件
澳门赌场 澳门赌场玩法 澳门赌场攻略 澳门百家乐 澳门百家乐玩法 澳门新葡京娱乐场 新葡京官网 澳门新葡京娱乐 新葡京娱乐 葡京赌场官网 葡京棋牌 澳门葡京赌场 葡京国际 葡京网址 澳门葡京赌场官网 新葡京娱乐场 葡京赌场 新葡京线上娱乐 葡京娱乐网 新葡京注册 新葡京开户 新葡京网上赌场 葡京网上赌场 澳门金沙 金沙网址 金沙娱乐 金沙官网 金沙注册 金沙开户 金沙棋牌 金沙网上娱乐 金沙网上赌场 金沙娱乐网址 金沙手机版网址 澳门金沙网址 澳门金沙娱乐 澳门金沙官网 澳门金沙注册 澳门金沙开户 澳门金沙棋牌 澳门金沙网上娱乐 澳门金沙网上赌场 澳门金沙娱乐网址 澳门金沙手机版网址 威尼斯人 威尼斯人网址 威尼斯人网站 威尼斯人官网 威尼斯人注册 威尼斯人开户 威尼斯人正网 威尼斯人网上赌场 威尼斯人手机版网址 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人赌博平台 威尼斯人网址导航 威尼斯人备用网址 威尼斯人线上娱乐 威尼斯人线上投注 澳门威尼斯人网址 澳门威尼斯人网站 澳门威尼斯人官网 澳门威尼斯人注册 澳门威尼斯人开户 澳门威尼斯人正网 澳门威尼斯人网上赌场 澳门威尼斯人手机版网址 澳门威尼斯人网上娱乐 澳门威尼斯人赌博平台 澳门威尼斯人网址导航 澳门威尼斯人备用网址 澳门威尼斯人线上娱乐 澳门威尼斯人线上投注 澳门赌场 澳门赌场玩法 澳门赌场攻略 澳门百家乐 澳门百家乐玩法 澳门新葡京娱乐场 新葡京官网 澳门新葡京娱乐 新葡京娱乐 葡京赌场官网 葡京棋牌 澳门葡京赌场 葡京国际 葡京网址 澳门葡京赌场官网 新葡京娱乐场 葡京赌场 新葡京线上娱乐 葡京娱乐网 新葡京注册 新葡京开户 新葡京网上赌场 葡京网上赌场 澳门金沙 金沙网址 金沙娱乐 金沙官网 金沙注册 金沙开户 金沙棋牌 金沙网上娱乐 金沙网上赌场 金沙娱乐网址 金沙手机版网址 澳门金沙网址 澳门金沙娱乐 澳门金沙官网 澳门金沙注册 澳门金沙开户 澳门金沙棋牌 澳门金沙网上娱乐 澳门金沙网上赌场 澳门金沙娱乐网址 澳门金沙手机版网址 威尼斯人 威尼斯人网址 威尼斯人网站 威尼斯人官网 威尼斯人注册 威尼斯人开户 威尼斯人正网 威尼斯人网上赌场 威尼斯人手机版网址 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人赌博平台 威尼斯人网址导航 威尼斯人备用网址 威尼斯人线上娱乐 威尼斯人线上投注 澳门威尼斯人网址 澳门威尼斯人网站 澳门威尼斯人官网 澳门威尼斯人注册 澳门威尼斯人开户 澳门威尼斯人正网 澳门威尼斯人网上赌场 澳门威尼斯人手机版网址 澳门威尼斯人网上娱乐 澳门威尼斯人赌博平台 澳门威尼斯人网址导航 澳门威尼斯人备用网址 澳门威尼斯人线上娱乐 澳门威尼斯人线上投注 澳门赌场 澳门赌场玩法 澳门赌场攻略 澳门百家乐 澳门百家乐玩法 澳门新葡京娱乐场 新葡京官网 澳门新葡京娱乐 新葡京娱乐 葡京赌场官网 葡京棋牌 澳门葡京赌场 葡京国际 葡京网址 澳门葡京赌场官网 新葡京娱乐场 葡京赌场 新葡京线上娱乐 葡京娱乐网 新葡京注册 新葡京开户 新葡京网上赌场 葡京网上赌场 澳门金沙 金沙网址 金沙娱乐 金沙官网 金沙注册 金沙开户 金沙棋牌 金沙网上娱乐 金沙网上赌场 金沙娱乐网址 金沙手机版网址 澳门金沙网址 澳门金沙娱乐 澳门金沙官网 澳门金沙注册 澳门金沙开户 澳门金沙棋牌 澳门金沙网上娱乐 澳门金沙网上赌场 澳门金沙娱乐网址 澳门金沙手机版网址 威尼斯人 威尼斯人网址 威尼斯人网站 威尼斯人官网 威尼斯人注册 威尼斯人开户 威尼斯人正网 威尼斯人网上赌场 威尼斯人手机版网址 威尼斯人网上娱乐